长假外盘商品涨跌互现!橡胶领涨天然气重挫
〖壹〗、024年春节长假期间外盘商品市场呈现涨跌互现格局 ，橡胶 、棉花 、原油涨幅居前 ，天然气跌幅最大，分析师普遍看好国内商品节后反弹。
〖贰〗、美股三大指数集体低开 ，道指跌逾400点 ，汽车制造板块领跌，科技股 、中概股多数下跌 ，欧洲与亚太市场涨跌互现 ，油市与商品市场承压 。美股市场表现三大指数低开 道指低开4009点，跌幅45% ，盘中跌幅一度收窄至29% ，报274500点 。
〖叁〗 、这一规模超出市场预期，直接导致世界油价早盘重挫6%。市场反应：3月31日国内商品期货午盘涨跌互现，但能源化工板块集体低开并延续弱势 。此前夜盘原油系商品曾领涨（原油收涨近5%） ，但早盘受消息冲击迅速转跌 。
触底反弹360点,橡胶见底了吗?(下)
近来不能判定橡胶已见底 ，但存在超跌反弹可能，后续是否见底仍需观察。 具体分析如下：费用超跌有反弹需求：橡胶费用从17200跌到14000 ，又在国内降低天然橡胶进口关税消息刺激下杀跌到13300一线 ，费用超跌，存在技术性反弹需求 。不过 ，不排除反弹后再探新低的可能 。
券商触底反弹 ，意味着股市下跌见底了，随后券商开启了一轮反弹 ，最后在2019年3月7日达到局部高点。
橡胶能否复制季节性行情?
橡胶能够呈现一定的季节性行情特征 ，但完全复制季节性规律存在不确定性 。
025年橡胶期货是否能抄底，近来尚无法确定 。以下是对橡胶期货当前行情及未来可能走势的分析：当前行情分析 主力合约表现：橡胶期货主力合约近期呈现弱势震荡态势 ，小幅收跌0.46%。库存情况：厂内库存持续季节性累库 ，保税区标胶和混合库存开始回升，但标胶库存仍处于低位。
具体规律为停割期（10月至次年2月）费用容易上涨，开割季（3至7月）费用容易下跌 ，台风季（8至10月）波动加剧 。核心季节性规律1）停割期（10月至次年2月）供应收缩 ，费用易涨 。东南亚主产区如泰国、印尼 、越南等陆续进入停割季，天然橡胶产量大幅下降。
供给方面的季节性规律停割期与供给减少：每年12月 、1月底至2月初 ，越南、泰国北部等主要产胶区进入停割期 ，天然橡胶供给量显著减少，推动费用出现上涨行情 。新胶交割与供给增加：3月 、4月新胶开始交割 ，市场供给量回升 ，费用从年初高点回落 。
中长期看多氛围较一致，逢低买入性价比较高 ，年内高点可借鉴季节性高点。需关注的风险包括：全球宏观经济增长放缓冲击终端消费 、原油费用低迷抑制天然橡胶需求、全球贸易摩擦升级、极端天气扰动 、对华轮胎双反 、地缘政治冲突、内需提振不足 、EUDR政策延期 、产业链累库难消化以及替代品费用超预期走低等 。
橡胶的周期性分析
橡胶的周期性分析如下：橡胶费用呈现明显的小周期和中周期波动特征 ，小周期约为3-4年，中周期约为7年 ，两者重合的年份（如2002002015年）易催生大行情 ，当前小周期与中周期低点均指向2022年，但基本面因素尚未触发费用上行 。小周期规律：橡胶费用低点的时间间隔呈现3-4年循环特征。
费用变动方面的季节性特点年度周期性涨跌：每年3-7月天然橡胶费用以下跌为主，8月至次年2月以上涨为主 ，形成明显的年度周期性波动 。上涨概率差异显著：3月费用上涨概率最低（209%） ，1月与2月比较高（均达657%）；3-7月及11月上涨概率低于50%，而1-2月上涨概率显著高于其他月份 。
周期性强：橡胶需求与汽车、轮胎等行业的周期性高度一致。经济繁荣期 ，汽车销量增加带动轮胎需求旺盛 ，橡胶费用上涨，企业盈利提升；经济衰退期则需求减少 ，费用下跌 ，企业盈利承压 。产业链上下游企业的盈利水平随行业周期波动，形成明显的周期性特征 。
这种周期性波动是行业普遍现象 ，但海南橡胶因规模庞大 ，受冲击幅度更显著。历史遗留问题削弱主业竞争力自2013年至2024年，海南橡胶扣非净利润连续12年亏损 ，2025年预计归母净利润亏损7 ，400万至1亿元，扣非净利润亏损56亿至133亿元。
轮胎需求：轮胎是橡胶的主要下游应用之一，其需求情况直接影响橡胶费用 。下游利润：下游企业的利润情况也会影响其对橡胶的采购意愿和费用承受能力 。综上所述 ，橡胶三兄弟的暴涨是多种因素共同作用的结果 ，包括BR的领涨效应 、市场情绪与资金推动 、RU的周期性因素、NR的跟随上涨以及下游需求与利润情况等。
如橡胶树叶量 、茎围 、产量等的消长呈现年周期性变化 。橡胶树年周期变化大体上可分为生长期和相对休眠期（即冬季落叶期） 。季节周期 随季节变化出现的橡胶树生长节奏。如随着气温、雨量增降变化等，橡胶树在春 、夏 、秋分别抽长第二和三蓬叶 ，开放春花、夏花、秋花和结实秋果 、冬果等 。
