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证券时报记者 马静
随着长鑫科技敲钟，券商投资硬科技迎来收获盛宴 。
作为科创板首单采用预先审阅机制的IPO项目 ，长鑫科技从受理到正式在科创板挂牌上市仅用时209天 。这份“加速度 ”背后 ，恰逢企业产能扩张与技术迭代对于资金需求最为迫切的关键节点。对于券商而言，该项目是观察科技资产证券化反哺大投行业务的重要样本 ，受此影响 ，部分券商股价已“先涨为敬 ” 。
券商主要通过保荐承销 、战略跟投 、直投/私募股权投资等方式参与长鑫科技IPO项目 。中金公司、中信建投 、国泰海通 、国元证券、华泰联合 、招商证券将分食2.42亿元保荐承销费（假设行使超额配售选取 权）。作为保荐机构和主承销商，中金公司和中信建投旗下公司还通过跟投各自获配约1.15亿股股份 。
此外，方正证券 、国元证券、广发证券等八家券商还通过另类投资子公司 、私募股权基金及产业基金等路径投资长鑫科技 。据东方证券非银分析师张凯烽测算 ，招商证券和华安证券对应长鑫科技持股比例比较高 ，分别为0.752% 、0.393%。
在当前市场环境下，综合非银分析师的观点 ，招商证券、华安证券、中金公司 、中信建投将斩获不菲的投资收益 。
长鑫科技并非孤例 。近一年多个硬科技明星项目背后都有券商的身影 ，如宇树科技 、长江存储等。依托“三投联动”模式，券商科创属性的标签正在被日益强化。
“三投联动 ”推动投资、投行 、投研三大核心业务板块深度协同 ，为企业提供全生命周期的一站式金融解决方案 。国泰海通非银分析师刘欣琦认为 ，科创投资将成为券商世界 业务和财富管理之外的第三条成长主线 。
而这种“三投联动 ”不仅多角度抬升券商盈利能力，同时也将进一步服务产业资本 ，形成集群效应。
东吴证券非银分析师孙婷表示 ，券商直投可以从三条路径实现产业资本赋能：首先是资本前置，解决前期融资痛点 ，填补市场失灵 。帮助企业按上市标准规范治理结构 ，大幅提升后续IPO成功率 。其次是提供资本市场通道，放大地方资本乘数效应。此外还可打破传统单点服务的局限，整合产业链上下游 ，构建起“投资一个项目 、带动一个产业、形成一个集群”的生态效应 。
这将考验券商提供全生命周期的服务能力 。刘欣琦提到 ，投行竞争从原始“承揽-承做-承销 ”业务能力对比走向“行业理解-标的筛选-资金运用-估值定价-分销水平 ”全方位综合能力比拼。
这要求券商具备耐心资本理念 。回溯长鑫科技的融资历程，在2020年完成A轮融资时 ，招商证券就通过子公司招证投资入场 。中金资本有关负责人曾对证券时报记者提到 ，不能追求短期财务回报，而是要用“产业链安全”和“核心技术自主 ”的长线标尺 ，去寻找那些必须被补齐的短板。
展望未来 ，西部证券非银分析师孙寅认为，资本市场科创板 、创业板改革政策已经推出 ，一级和二级市场科技金融特色鲜明 ，券商投行资本化趋势将继续演绎 。
