来源：湖畔新言
在经历过去几年的高速投产后 ，苯产业链偏下游环节供需格局从紧缺转向过剩 ，2021年还需要进口补足内盘缺口，随后逐年进口减少、出口增加 ，2026年上半年这种趋势加剧 ，很多下游品种已经转变成净出口品种。结合上下游来看，苯产业链呈现出进口原料 、出口成品的特征 ，纯苯环节仍需依赖进口补足缺口 ，然而其五大下游产业链已经需要依赖出口消化内盘过剩压力 。本文我们详细梳理纯苯五大下游各自产业链的出口现状，并指出当前出口对基本面的影响权重 。
01
苯乙烯产业链
2026年1-6月 ，苯乙烯自身进口接近于0 ，出口增速极高，累计总出口量高达78.46万吨，同比增速295%。这种极高增速与地缘背景下海外生产端抗风险能力弱有很大关联 ，主观上我们只能定性为特别冲击 ，不具备长期延续性，阶段性对于2026年苯乙烯过剩压力有很大释缓作用 。海外部分地区虽有进口和补库需求 ，但对于高价抵触心理强 ，并没有借助高出口走出过大涨行情 。
上半年，三S下游产品出口也出现不小的增长 ，分产品来看 ，1-6月累计进口量ABS 、PS、EPS分别在37.18万吨 、19.76万吨 、0.5万吨，均呈现收缩态势；而1-6月累计出口量ABS、PS 、EPS分别在28.02万吨 、23.31万吨、26.81万吨 ，增速分别高达76% 、55% 、29%。其中ABS和PS逐步转为出口品种 ，而EPS则保持出口扩张态势，相对比而言 ，增速比之2025年差别不大 。
02
己内酰胺产业链
CPL产业链呈现的出口结构很不一样 ，其中己内酰胺由于储存天数极端，行业维持相当高的周转效率，很难出现出口大幅放量 ，即便2022年以来出口量级有所增长 ，但受到很大限制，2026年上半年出口维持相对高位 ，然同比去年出口总量反而下滑 。其下游及二级下游出口出现明显增长 ，1-6月PA6出口总量在47.27万吨，增速高达35% ，锦纶长丝出口总量在16.14万吨 ，增速为5%。
盘点下来发现，海外终端需求可能表现并不好 ，最贴近终端的锦纶并没有高速增长 ，出口增长比较多 的为PA6环节，并且结合今年开工不断下滑考量 ，可以说明两点 ，一是己内酰胺产业链内需表现极差，在各环节降负调节后，依然要靠出口增加去消化供应量 ，并且持续压缩的利润表明依然存在过剩压力；二是PA6的出口放量很大程度上是被动的结果 ，国内生产企业主动探寻新的销售路径，很可能要让利促销 。
03
酚酮产业链
数据显示 ，酚酮产业链上苯酚和丙酮环节属于进口品种 ，2026年依然进口量级高于出口，但净进口体量明显下滑 ，1-6月苯酚进口总量、出口总量分别在14.31万吨、7.38万吨 ，累计同比为-6% 、156%；1-6月丙酮进口总量 、出口总量分别在19.98万吨、2.83万吨，累计同比为-8% 、128% 。更下游环节来看 ，双酚A最早转为出口品种 ，PC则2026年刚刚实现出口超过进口量级，1-6月双酚A进口总量 、出口总量分别在0.91万吨、2.23万吨 ，累计同比为10% 、26%；1-6月PC进口总量 、出口总量分别在38.09万吨、32.74万吨 ，累计同比为-13% 、16%。
同样也是进口缩量 、出口放量的格局，出口同比增速上看苯酚和丙酮最快，其次是双酚A ，PC则相对温和。
04
苯胺产业链
相对而言 ，苯胺及MDI的进出口表现更为符合市场预期，作为具有全球寡头垄断分布特征的行业 ，我国苯胺和MDI常年维持高出口 ，且行业利润丰厚、负荷偏高 。2025年美国“双反 ”政策冲击较大，苯胺产业链出现过明显负反馈 ，MDI出口大幅减少 ，行业利润也明显压缩 。但经历了一年左右的行业自我调节后，苯胺产业链已经修复 ，MDI出口重新增加。
1-6月份 ，苯胺几乎无进口，出口总量在19.08万吨 ，累计同比为8% ，变化并不大；1-6月聚合MDI进口总量 、出口总量分别在15.5万吨 、50.5万吨，累计同比为-5%、22% 。
05
己二酸产业链
己二酸及PA66国内产能过剩压力较大，其中己二酸自2021年以来进口接近0 ，出口则整体稳定 ，仅有2025年上半年明显放量；而PA66环节2021年以来，进口持续下滑 ，出口则不断增加 ，2025年成为出口品种，2026年这种趋势延续 ，1-6月份进口总量和出口总量分别为5.67万吨、11.76万吨 ，累计同比在-3% 、47% 。
总体而言，己二酸产业链总体对出口依赖度相对高 ，今年上半年并未出现额外出口增量 ，因此各环节过剩压力较大。
06
总结：
自纯苯下游环节开始，大部分品种都呈现明显的出口增长趋势 ，并且2026年上半年实现更高增速 ，部分品种受益于海外供应链抗风险低，达成倍数增长，最典型的为苯乙烯 。然而出口增长并没有给产业链带来很好的正向效应 ，产业链越贴近终端的环节出口增速反而较低 ，表明海外需求并不好，国内生产企业需要让价促销解决销售压力 。阶段来看 ，当前出口的增长无法带来强驱动 ，更多处于主动探索的过程中，需要更远端在出口路径成熟以后 ，或许能够看到为产业链带来更多利好。
撰写人：姚学雯
从业资格号：F03116586
投资询问 号：Z0019439
审核人：施潇涵
审核人从业资格号：F3047765
审核人投资询问 号：Z0013647
日期：2026年7月27日
