作者|孙华秋
在冲刺北交所IPO的队列中 ，北京金万众机械科技股份有限公司（下称“金万众”）正面临一场关于收入真实性的“大考 ” 。近来 ，金万众已经完成第二轮问询回复 。
让监管层与资本市场担忧的是，这家年营收逾10亿元的企业 ，与部分客户确认交易的“硬凭证 ” ，竟是业务员与客户之间的微信或QQ的聊天记录及电子邮件往来截图。
面对北交所的两轮问询，金万众虽搬出《民法典》为“无合同交易”背书 ，但保荐机构一度低至1.27%的客户收入细节测试比例 ，叠加申报当年营收突然放量增长，令其销售收入真实性疑云愈发难以消散。
7月20—23日 ，就收入确认真实性、收入核查比例等问题 ，时代商业研究院向金万众发送邮件并致电询问 。但截至发稿，对方仍未回复相关问题 。
未与部分客户签署销售合同
从会计合规角度而言 ，与客户签署销售合同是企业确认收入的关键外部证据 ，但金万众的业务操作并未严格遵循这一通行规范。
第二轮问询回复显示，金万众与部分客户未签署销售合同 ，而是通过客户供应商系统 、电子邮件和即时通讯工具（微信/QQ）这三种方式完成交易确认 。
其中 ，电子邮件及即时通讯的确认流程为：客户通过指定邮箱/客户通过实名认证的微信/QQ账号发送采购订单，金万众的业务员核对无误后，回复确认订单信息 ，同步将邮件/即时通讯工具确认的订单内容在公司系统创建销售订单 ，以邮件往来/聊天记录作为交易依据 。
对于这一操作，金万众解释为行业交易习惯及客户合作稳定性等因素使然 ，并强调公司与客户虽未签署销售合同 ，但通过上述方式达成的交易合意符合《民法典》相关规定，具备法律约束力。
然而 ，法律约束力与财务核查的可靠性并非同一概念 。聊天记录截图极易被篡改或丢失 ，作为收入确认的核心凭证，其有效性存疑 ，客观上放大了财务造假的潜在风险敞口 。
第二轮问询回复显示 ，2023—2025年，金万众未签署销售合同的前前十 客户收入金额在222万—485万元 ，涵盖贸易商和终端客户。以2025年为例 ，金万众未签署销售合同的前前十 客户中，有7家以即时通讯工具或邮件确认交易，余下3家以客户供应商系统确认交易 。
基于上述情况 ，北交所要求金万众说明贸易商库存水平是否与其备货政策 、资金实力、销售能力相匹配 ，是否存在向贸易商压货、提前确认收入的情形，以及贸易商客户是否实现终端销售 。
同时 ，北交所还要求保荐机构 、申报会计师说明针对收入确认单据真实性 、客户签字或签章效力等采取的核查方式、核查比例 、核查结论。
收入细节测试比例一度低至1.27%
无销售合同确认交易的现状 ，叠加较低的收入核查比例，让金万众收入真实性的疑云更添一层阴影 。
收入细节测试 ，是对客户进行抽样 ，执行收入细节测试，检查其物流单 、签收单、发票等与收入确认相关支持性文件 ，了解公司与上述客户交易的主要内容 ，判断交易的真实性 。
在首轮问询阶段，保荐机构针对金万众2022年至2025年上半年销售收入开展的细节测试比例均未突破7%。其中 ，保荐机构对2023年客户销售收入金额细节测试比例比较高 ，为6.22%；对2022年客户销售收入金额细节测试比例最低，只有1.27%。换言之，2022年 ，金万众9.88亿元的主营业务收入中 ，仅1256.19万元的收入获得了物流单 、签收单 、发票等单据的逐一验证 。
在北交所第二轮问询的追问下，保荐机构才将客户收入金额细节测试比例拉升至70%以上 。调整后 ，2023—2025年客户收入金额细节测试占比分别为71.19%、72.22% 、71.85%。
一个关键疑问随之而来：倘若不足7%的样本比例足以支撑最初的核查结论 ，保荐机构为何在监管问询后，又扩充至70%以上的样本用以自证？这究竟是前期履职核查工作不够充分 ，还是专为应对问询开展的补救式动作？
申报当年营收大幅增长
在前期较低的收入核查比例下 ，金万众的业绩曲线显得尤为微妙 。
招股书及2025年年报显示，2022—2025年 ，金万众的营收分别为9.88亿元 、9.50亿元、9.23亿元 、10.11亿元 。在连续两年下滑之后 ，恰逢申报IPO的2025年，金万众的营收突然迎来反转 ，同比大增8798万元。
针对 2025 年的营收增长 ，金万众在新三板发布的年报中解释称，主要得益于第三方品牌分销及自有品牌产品销售业务扩张，两类业务收入分别同比增长 7.47% 、25.94% 。
需注意的是 ，据招股书 ，金万众主要从事刀具及配套产品销售业务，在刀具流通业务领域没有同行业可比上市公司 ，难以找到业务高度匹配的上市公司开展营收维度对标分析 。
在部分交易仅依靠即时通讯聊天记录等方式予以确认的情况下 ，金万众这一恰逢IPO关键节点出现的业绩亮点，反而进一步加深了市场疑虑。
更令人关注的是 ，报告期内 ，金万众还暴露出一系列财务内控缺陷，涉及个人卡代收代付资金、转贷、票据找零 、向非金融机构办理票据贴现等多项不规范行为 。上述相关问题虽已整改 ，却指向一个共同的管理短板：一家年营收近10亿元 、客户遍布全国的企业 ，从资金收付到票据管理，内控体系曾有多个环节处于不合规的状态 。
当内控防线屡有失守 ，叠加申报IPO当年营收放量大增 ，即便保荐机构后期通过大幅拉高客户收入金额细节测试比例来核查，金万众的收入真实性问题足以打消市场疑虑吗？
（文章来源：时代财经）
